Microsoft și Google, rezultate pe trimestrul al treilea: Azure crește cu 48%, Google Cloud își dublează veniturile, dar acțiunile Alphabet scad cu 10% din cauza cheltuielilor pentru AI

Microsoft și Alphabet, compania-mamă a Google, și-au publicat miercuri seară rezultatele pentru trimestrul iulie–septembrie. Ambele au crescut puternic în cloud, unde se vând puterea de calcul și serviciile AI. Reacțiile au fost însă complet diferite: Microsoft spune că a depășit așteptările la venituri, profit operațional și profit pe acțiune, în timp ce acțiunile Alphabet au scăzut cu circa 10% în tranzacțiile de după închiderea bursei, deși Google Cloud și-a dublat veniturile.

Explicația ține de ce plătesc companiile pentru boom-ul AI. Microsoft arată deja câștigurile, iar la Alphabet investițiile din ultimul trimestru au depășit banii generați din activitate.

Cifrele, una lângă alta

Pentru comparație, 1 miliard de dolari înseamnă aproximativ 880 de milioane de euro.

Microsoft: Azure crește peste estimări și, pentru prima dată, în dolari

Până acum, Microsoft raporta pentru Azure doar ritmul de creștere, nu și suma. În acest trimestru a publicat-o pentru prima dată: 33,2 miliarde de dolari, cu 48% mai mult decât acum un an și cu aproximativ 850 de milioane peste estimările analiștilor citate de TechCrunch. Creșterea a depășit și intervalul de 44–45% anunțat de directoarea financiară Amy Hood în iulie. Azure reprezintă acum circa 36% din toate veniturile Microsoft și e, la limită, mai mare decât Google Cloud, deși cifra Google include și Workspace (Gmail, Docs și celelalte aplicații de birou).

Restul afacerilor arată două viteze:

• Microsoft 365, adică Office și serviciile asociate, a crescut cu 17%, atât la companii, cât și la abonamentele personale.
• Căutarea și publicitatea (Bing) au crescut cu 12%, fără costurile plătite partenerilor pentru trafic.
• Windows și dispozitivele au scăzut cu 22%, pe fondul pieței de PC-uri prăbușite din cauza memoriei scumpe.
• Xbox a pierdut 2% la jocuri și servicii.

Rezultatele vin în aceeași săptămână în care compania le-a oferit plecarea voluntară cu compensații la aproximativ 60.000 de angajați, ca să-și reducă costurile pe fondul investițiilor uriașe în AI. Comunicatul financiar nu spune câți au acceptat oferta.

Un detaliu contabil explică de ce Microsoft raportează două seturi de cifre: participația în OpenAI. În acest trimestru, investiția a adus un câștig mic, de 207 milioane de dolari, după ce, în aceeași perioadă a anului trecut, îi redusese profitul cu 3,1 miliarde. Fără acest efect, profitul net a crescut cu 18%, nu cu 32%.

Alphabet: Cloud-ul se dublează, dar banii se duc pe centre de date

Google Cloud a avut un trimestru record: venituri de 30,7 miliarde de dolari, de peste două ori mai mult decât acum un an, și un profit operațional de 11,1 miliarde, față de 3,6 miliarde anul trecut. O parte importantă a creșterii vine din vânzarea sistemelor cu cipuri TPU, procesoarele AI dezvoltate de Google. Directorul general Sundar Pichai a anunțat și că aplicația Gemini a ajuns la un miliard de utilizatori, cel mai rapid ritm de creștere al unui produs din istoria companiei.

Investitorii s-au uitat însă la alte trei cifre:

1. Investițiile: în trimestrul al treilea, Alphabet a cheltuit 51,4 miliarde de dolari pe echipamente și clădiri, în principal centre de date pentru AI. Potrivit Investing.com, fluxul de numerar liber a fost negativ, de circa 9 miliarde de dolari, al doilea trimestru consecutiv pe minus din istoria companiei, iar conducerea a indicat că investițiile vor crește semnificativ și în 2027, peste cele 195–205 miliarde estimate pentru acest an.
2. Profitul pe acțiune: 2,12 dolari, față de 2,87 acum un an și sub cei aproximativ 3 dolari așteptați de analiști. Cea mai mare parte a diferenței vine dintr-o pierdere de 8,7 miliarde de dolari pe participațiile la alte companii, care a redus profitul net cu 6,7 miliarde după taxe.
3. Publicitatea: veniturile din reclame au fost sub estimări. Căutarea a crescut totuși cu 12%, iar YouTube cu 9%. Brent Thill, analist la Jefferies, a rezumat: „cloud-ul a fost singura afacere care a depășit așteptările, restul au fost sub”.

Ce înseamnă

Cele două rapoarte arată aceeași tendință din unghiuri diferite. Cererea pentru AI în cloud e uriașă și crește mai repede decât se aștepta: Azure crește peste estimări, iar Google Cloud se dublează. Dar construirea capacității costă enorm, iar piața a început să sancționeze companiile la care cheltuielile cresc mai repede decât banii încasați. Nu întâmplător, Anthropic și-a depus săptămâna aceasta cererea de listare la bursă: modelele AI au nevoie de capital la o scară pe care până și cele mai bogate companii din lume o resimt.

Pentru utilizatori, efectul se vede indirect: în prețurile abonamentelor cu funcții AI și în scumpirea memoriei care a lovit piața de calculatoare. Amazon, al treilea mare jucător din cloud, își publică rezultatele joi.

Surse: comunicatul Microsoft privind rezultatele trimestrului I al anului fiscal 2027 (28 octombrie: venituri, profit, segmente, efectul OpenAI, citate), TechCrunch (Azure în dolari, estimările analiștilor, comparația cu Google Cloud), raportul trimestrial Alphabet depus la SEC (venituri, Cloud, investiții, pierderea pe participații, citate Sundar Pichai), Investing.com (scăderea acțiunilor, fluxul de numerar negativ, estimările analiștilor, investițiile din 2027, citatul Jefferies). Conversiile în euro sunt aproximative, la un curs de circa 1,14 $/€.